24.4.22 오늘의 메모 _ 책/ 변화하는 세계질서 _ 레이 달리오

올웨더 포트폴리오로 유명한 레이 달리오 헤지펀드 투자가의 책 읽기.
밀리의 서재로 켰더니 왜 총 페이지 수가 1200이 넘어 사람을 놀래키는가. 🫨🫨🫨
무리하지 말고 읽을 수 있는 만큼만 읽어 내자

역사의 사이클

역사도 생물처럼 라이프 사이클(수명주기)가 있어 한 세대에서 다음 세대로 넘어가면서 발전 중이며, 상호 연결된 여러 역사적 사건으로부터 어떤 패턴과 인과 관계가 있음을 보았고, 이에 근거해 미래 예측이 가능하다.

빅 사이클

1. 창의성과 생산성이 증가하고 생활수준이 대폭 향상되는 평화롭고 풍요한 시기

2. 부와 권력을 차지하기 위한 싸움이 벌어지며, 우리가 소중하게 생각하는 부와 생명 등이 파괴되는 불황기와 폭동 및 전쟁이 발생하는 시기

> 사이클이 변화할 때 역사의 지형이 바뀌고 사람들의 삶이 큰 폭으로 변화

> 성장, 정점, 쇠퇴 세 단계에 걸쳐 상승과 하락이 발생하며 사이클을 구성

성장 : 강력한 지도자, 창의력 사고, 수준 높은 교육, 문화의 파급, 효율적인 자원배분, 뛰어난 경쟁력, 소득 증가, 강력한 시장과 금융 중심지
정점 : 생산성 저하, 부채 증가, 경쟁력 상실, 빈부 격차
쇠퇴: 과도한 채무, 통화 발행, 내부 갈등, 기축통화 지위 상실, 지도력 상실, 내전/혁명

: 질서가 파괴되었다가 재건되는 기간은 약자를 황폐화 시키고, 진정한 강자가 누구인지를 명확히 한다. 그리고 혁명적인 새로운 질서가 수립되어 번영의 시대가 도래한다. 그러나 번영의 시기가 오래되면 빈주 격차가 더 커져 부채로 인한 버블이 발생하여 다시 스트레스 테스트 시간을 거쳐 파괴와 재건이 반복되고 여기서 새로운 질서가 창조돼 강자가 승리하는 사이클이 반복된다.

3개의 주요 사이클

- 장기 부채 밎 자본시장의 사이클 : 어떤 세대도 지금 우리가 보는 낮은 금리, 심지어 마이너스 금리를 경험하지 못했다, 통화의 수요와 공급이라는 측면에서 보면 현금과 부채자산의 가치는 많은 의심을 불러 일으킨다.

- 내부 질서와 혼란의 사이클 : 빈부격차, 자산 가치 차이, 정치적 양극화는 그 어느 때보다 심해졌다. 이 상황에서 불황이 오면 남은 파이를 분배하는 과정에서 엄청난 갈등이 유발된다.

- 외부질서와 혼란의 사이클 : 내 생애 처음으로 미국이 진정한 경쟁국과 대적하고 있다. 중국은 거의 모든 분야에서 미국의 경쟁국으로 부상했으며 빠른 속도로 강대국의 면모를 갖추고 있다.

빅 사이클로 판단하는 투자

모든 시장은 기본적으로 4개의 설정 요인에 의해 작동한다.
> 성장률, 물가 상승률, 리스크 프리미엄, 할인율

> 투자란 미래에 돌려받을 돈을 기대하고 현재에 지불하는 행위다. 미래에 받을 금액은 성장률과 물가 상승률에 의해 결정되며, 투자자가 현금을 보유하지 않고 투자함으로써 감수하는 위험은 리스크 프리미엄이다. 그리고 미래에 받을 돈의 '현재 가치'는 할인율에 의해 결정된다.

> 정부는 재정 정책과 통화 정책으로 이 요인들에 영향을 주고, 그 결과 정부가 원하는 결과와 실제 현실 간의 상호작용으로 사이클이 움직인다.

> 상승 사이클일 때 채무가 늘어나고 유형자산보다 금융재상과 부채가 계속 증가하다 어느 시기가 되면 예금, 채권, 주식을 미래에 지불하겠다는 약속을 지키지 못하는 시기에 도달. 뱅크런 같은 대량 인출 사태가 발생하므로 정부는 통화 발생으로 부채 부담을 덜고, 주가 하락을 저지하려는 조취를 취한다. 그 결과 통화 가치가 폭락하고 유형자산보다 금융자산의 가치가 하락해서 물가 상승률을 반영한 금융 자산의 실질 가치도 하락한다. 그리고 다시 사이클이 시작된다.

부와 권력을 결정짓는 8가지 결정 요인

교육, 경쟁력, 혁신 및 기술, 경제 생산량, 세계 무역 점유율, 군사력, 금융 중심지로서의 영향력, 기축통화 지위


> 진화는 개선으로 가는 상승운동으로 적응과 학습을 통해 발생한다. 그리고 이를 중심으로 사이클이 생긴다. 내게 있어 모든 것은 마치 코르크 마개따기를 뒤집어 놓은 것과 같이 원을 만들며 위로 상승하는 나선형의 궤도로 보인다.